20ᵉ réunion du CCSRS : bilan de la feuille de route, cartographie des risques et tendances économiques

Le Comité de coordination et de surveillance des risques systémiques (CCSRS) a annoncé, dans un communiqué de presse, avoir tenu sa 20ᵉ réunion le mardi 24 décembre 2024 au siège de Bank Al-Maghrib à Rabat. Après avoir établi un bilan de la feuille de route de stabilité financière couvrant la période 2022-2024, le Comité a examiné la cartographie des risques systémiques, passé en revue les résultats des travaux de son sous-comité mensuel et analysé, de manière plus globale, la situation du système financier ainsi que les tendances macroéconomiques observées et prévues.

Dans un environnement international marqué par des incertitudes et des tensions géopolitiques, le Maroc affiche des perspectives économiques résilientes. La croissance économique, après un ralentissement à 2,6% en 2024, devrait s’accélérer pour atteindre 3,9% en 2025 et 2026. Parallèlement, l’inflation, qui s’élevait à 6,1% en 2023, devrait reculer significativement à 1% en moyenne en 2024, avant de se stabiliser à 2,4% en 2025 et 1,8% en 2026.

Sur le plan des comptes extérieurs, le déficit courant devrait rester contenu à moins de 2% du PIB, tandis que les réserves officielles atteindraient 400,2 MMDH à fin 2026, soit l’équivalent de 5 mois et 8 jours d’importations. Les finances publiques, quant à elles, montrent une trajectoire de consolidation budgétaire, avec un déficit attendu à 4,5% du PIB en 2024, se réduisant progressivement à 3,9% en 2026. L’endettement du Trésor devrait suivre une tendance baissière, passant de 70,5% en 2024 à 68,7% du PIB en 2026.

Sur le plan bancaire, le crédit au secteur non financier montre une dynamique positive, avec une croissance projetée à 3,8% en 2024 et à 5,5% en 2026, soutenue par l’amélioration de l’activité économique. Les créances en souffrance représentent 8,8% des prêts à fin octobre 2024, avec un taux de provisionnement de 68,8%. Par ailleurs, les résultats bancaires se sont nettement améliorés, affichant une hausse de 17,3% du résultat net au premier semestre 2024. Les banques marocaines maintiennent des ratios de solvabilité solides, à 16% pour les fonds propres globaux et 13,3% pour les fonds propres de catégorie 1, dépassant largement les exigences réglementaires.

Le secteur des assurances poursuit son expansion, avec une hausse de 4,5% des primes émises, atteignant 49,6 MMDH à fin octobre 2024. Cette progression concerne aussi bien la branche vie (+4,4%) que la branche non-vie (+4,6%). Les placements du secteur ont enregistré une augmentation de 4%, atteignant 243,4 MMDH, tandis que les plus-values latentes ont bondi de 62,3%, profitant de la reprise des marchés financiers.

La Bourse de Casablanca continue d’enregistrer des performances remarquables. L’indice MASI a progressé de 22% depuis le début de l’année 2024, accompagné d’une amélioration du ratio de liquidité, passé de 9,5% en 2023 à 11,48% en novembre 2024. Le PER du marché, fixé à 17,7x, reste inférieur à la moyenne des cinq dernières années.

Sur le marché obligataire, les émissions de bons du Trésor ont diminué à 169,2 MMDH en novembre 2024, contre 239,8 MMDH en 2023. Cependant, la dette privée a progressé de 8,3%, atteignant 272,2 MMDH, reflétant un recours accru au financement par les établissements de crédit.

Les fonds d’investissement ont également affiché une croissance notable. L’actif net des OPCVM a bondi de 20,13%, atteignant 672,5 MMDH au 13 décembre 2024. Les OPCI, quant à eux, ont enregistré une augmentation annuelle de 28,4%, pour un actif net de 96,9 MMDH, confirmant leur attrait pour les investisseurs.

Le CCSRS a également salué les avancées significatives réalisées dans la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme. Depuis la sortie du Maroc de la liste grise du GAFI, des efforts soutenus ont permis de renforcer le dispositif de conformité. Le Comité a insisté sur l’importance de maintenir ces efforts en vue des évaluations mutuelles prévues pour 2026.