Dari Couspate: la hausse du cours est due à un «effet de rattrapage», selon son DG
Dans un marché baissier, le cours de Dari Couspate affiche l’une des progressions les plus importantes du premier semestre. Ce n’est pas nouveau pour cette valeur qui a multiplié par 14 son cours depuis son introduction en bourse. Hassan Khalil, DG de Dari Couspate, estime qu’il s’agit d’un «effet de rattrapage» et que la valeur était sous valorisée avant 2016.
L’entreprise spécialisée dans la fabrication du couscous et des pâtes alimentaires a vu son cours réaliser une performance de près de 47% (variation Year-to-date observée à la clôture de la séance du 16 juillet), suite à l’échange de 2.811 actions drainant ainsi un volume de 13,4 MDH.
Depuis son introduction en bourse en juillet 2005, le cours de la société de la famille Khalil a explosé sur la place Casablancaise en passant de 369 DH (prix d’introduction) à 5.250 DH (cours de clôture de la séance du 16 juillet 2018).
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Evolution du cours boursier de Dari Couspate sur une année
Source: LeBoursier
Notons que le flottant de Dari Couspate en bourse est de 29,4%, soit l’équivalent de 87.781 titres destinés à l’échange sur le marché. Ainsi, 3,2% des titres flottants ont fait l’objet de transactions entre investisseurs durant cette période.
La société agroalimentaire va de succès en succès et son cours "flambe" en bourse malgré les faibles volumes. Ceci témoigne de ses "bons fondamentaux" financiers favorisés par un développement continu de son activité, ainsi que de sa politique de distribution de dividendes. C'est du moins ce que nous affirme Hassan Khalil, DG de l'entreprise.
«Le cours de Dari a suivi une trajectoire haussière importante depuis début 2016, qui est expliquée principalement par un effet de rattrapage […] L’action Dari était restée pendant de très nombreuses années largement sous valorisée», commente M. Khalil.
Et d’ajouter : «il convient d’indiquer que le niveau de valorisation actuel de l’action tient compte de bons résultats financiers de l'entreprise et de la croissance récurrente et soutenue de son activité».
«Malgré son manque de liquidité, l’action Dari reste prisée de nombreux investisseurs convaincus par la pertinence de son business model et qui voient dans cette action une valeur défensive offrant un bon rendement de dividendes», se félicite le DG.
Pour rappel, Dari Couspate a octroyé, en 2017, la rémunération la plus élevée à ses actionnaires depuis son introduction en bourse: un dividende ordinaire de 90 DH/action en plus d'un dividende exceptionnel de 50 DH/action distribué pour la première fois. Ainsi, le dividende total par action ressort à 140 DH, en hausse de 75% par rapport à l’année précédente.
Par conséquent, le Dividend-Yield s’établit à 2,66% sur la base de la cotation du 16 juillet. Il est impacté par la forte performance du cours.
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Concernant ses performances financières, la société de la famille Khalil affiche des résultats en hausse continue : le RNPG s’élève à 69,8 MDH en 2017 contre 58,6 MDH en 2016 et 38 MDH en 2015 ; le chiffre d’affaires, quant à lui, progresse légèrement en passant de 525 MDH en 2015, à 563,7 MDH en 2016 puis à 581,4 MDH en 2017.
Dari couspate mise sur l'augmentation de la capacité de production et l'innovation
Hassan Khalil affirme que, sur le marché local, cette croissance est le résultat d'une dynamique commerciale et marketing soutenue sur les deux principales catégories de produits de l’entreprise à savoir le couscous et les pâtes alimentaires. «Concernant l'activité export, nous renforçons chaque année nos efforts de prospection et de promotion de manière significative. Ces efforts ont permis à Dari de commercialiser ses produits dans plus de 45 pays», poursuit-il.
«De manière plus générale, notre stratégie consiste à poursuivre nos investissements dans notre cœur de métier à travers l'accroissement de nos capacités de production, la maitrise de notre savoir-faire dans la production de couscous et pâtes de qualité Premium et le renforcement de notre politique d'innovation», conclut-il.
Notons que malgré l'envolée de son cours, Dari Couspate affiche un PER (Price-To-Earning ratio) de 15,25 fois au lieu de 9,96 fois en 2015. Certains analystes estiment que la valeur est devenue surévaluée.
Interrogé sur ce point, le DG de la société agroalimentaire répond que la valeur actuelle de l'action reste en phase avec les niveaux de valorisation de la Bourse de Casablanca et dans la moyenne des PER des valeurs agroalimentaires.
