À fin 2023, la valeur des actions cotées détenues par les investisseurs étrangers a atteint 168 MMDH, soit une augmentation de 7,9% par rapport à 2022, où ce montant s’élevait à 156 MMDH. Cette hausse reflète la performance positive des actions en bourse, avec l’indice de référence de la Bourse de Casablanca progressant de 12,8% au cours de la même période.

Toutefois, la part des investissements étrangers dans la capitalisation boursière a légèrement baissé, passant de 27,8% en 2022 à 26,9% en 2023, une tendance observée sur les cinq dernières années, marquant une baisse globale de 5,7 points depuis 2019.

Secteur de l'électricité : principal détenteur des investissements étrangers

Ces investissements étrangers sont concentrés dans certains secteurs stratégiques de l’économie marocaine. Le secteur de l’électricité est celui qui affiche le taux de détention le plus élevé avec 85,8% des parts détenues par des étrangers.

À côté, les secteurs des télécommunications (55,5%), des boissons (52,7%) et de l'ingénierie et des équipements industriels (42,9%) figurent parmi les plus investis.

Moyen-Orient et Europe : principaux investisseurs

La majorité des capitaux étrangers proviennent du Moyen-Orient et de l’Europe, qui représentent ensemble 95% de l’investissement étranger au Maroc. En termes de capitalisation boursière, les investisseurs du Moyen-Orient possèdent 48,3% de la valeur totale des actions détenues par des étrangers, tandis que l’Europe représente 47%. Ce duo domine de manière quasi exclusive le paysage des investissements internationaux.

92% des parts détenues sont stratégiques

Les investissements étrangers en bourse au Maroc sont principalement constitués de participations stratégiques, définies comme des parts supérieures ou égales à 4% du capital d’une société. Ces participations stratégiques représentaient 92,2% de la valeur totale des actions détenues par des étrangers en 2023, en légère hausse par rapport à 91,8% en 2022.

En pourcentage de la capitalisation boursière, le poids des participations stratégiques a atteint 24,8%. À l’inverse, les participations minoritaires (moins de 4%) ont baissé pour représenter 2,1% de la capitalisation boursière globale.

Transactions boursières : volumes échangés en hausse

En termes de transactions boursières, les investisseurs étrangers ont contribué à hauteur de 13,5 MMDH en 2023, représentant 12,6% du volume annuel.

Cette activité a été caractérisée par une transaction importante avec le retrait de l’investisseur singapourien Wilmar Sugar Holding du capital de Cosumar, impactant la répartition des volumes selon l’origine géographique et le secteur d’activité. Le secteur agroalimentaire est en tête, représentant 50% des volumes échangés par les étrangers, suivi des secteurs bancaire et de la distribution.

Qu'en est-il des OPCVM et des titres de créance ?

Si les actions cotées constituent l’essentiel des investissements étrangers en bourse, les titres de créance et les OPCVM (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) captent également une partie des flux.

L’encours des titres de créance détenus par les étrangers s’est élevé à 4,3 MMDH, soit une hausse par rapport aux 3,9 MMDH de 2022, bien que cette catégorie reste marginale, représentant seulement 0,45% de l’encours global. Les bons du Trésor représentent 75% des investissements étrangers en titres de créance.

Les investissements étrangers dans les OPCVM ont également progressé, atteignant 3,5 MMDH en 2023 contre 2,5 MMDH en 2022, soit une augmentation de 37,6%. Les investisseurs étrangers privilégient les OPCVM obligataires à court terme, qui représentent près de 47% de leurs investissements.