Auto Hall : Alpha Mena maintient sa recommandation de vendre le titre
Le groupe fait face à plusieurs facteurs négatifs comme l’inflation, les perturbations d’approvisionnement et la raréfaction de certains composants cette année. L’an prochain, les difficultés pourraient persister dans un contexte inflationniste durable affectant le pouvoir d’achat des ménages et la hausse des taux.
La société de recherche Alpha Mena a diffusé, le 2 novembre, une note concernant la valeur Auto Hall. Elle a décidé de maintenir sa recommandation de vendre le titre, et anticipe une baisse de 11,5% de son cours à 65,5% d’ici six mois.
Pour la société de recherche, le groupe fait face à une situation complexe, entre les perturbations sur les chaînes d’approvisionnement, la pénurie de certains composants électroniques et l’inflation.
En bourse également, le groupe souffre de la crainte des investisseurs. « Conformément aux attentes, 2022 s’est avérée une année difficile pour Auto Hall. Dans un marché baissier, avec un MASI qui recule de presque 19% depuis le début de l’année, Auto Hall a chuté de plus de 25% YTD », précise Alpha Mena. La société de recherche table d’ailleurs sur un affaissement plus important, particulièrement si la situation inflationniste et les perturbations d’approvisionnement perdurent.
Des perturbations qui devraient se poursuivre en 2023
Le contexte défavorable a pesé sur le groupe cette année. A fin juin 2022, les ventes du groupe affichaient une baisse de 12,7% à 2,4 MMDH. En termes de rentabilité, Auto Hall a également été affecté par une chute de 57% de son résultat net à fin juin 2022 à 87 MDH, avec une marge opérationnelle qui passait de 9,1% à 6,5%.
D’un point de vue sectoriel, la dynamique n’est pas au beau fixe. La société de recherche rappelle que, « en dépit d’une reprise au cours de ces deux derniers mois, le marché de l’automobile ressort toujours dans le rouge, avec une baisse des immatriculations de -8,5% à 120 905 livraisons (dont -6,8% à 107.713 unités pour le segment des VP) ».
Et ce chemin baissier pourrait persister en 2023, notamment du fait de la mauvaise conjoncture économique, et de l’inflation durable qui vient fortement rogner le pouvoir d’achat des ménages. L’autre mauvaise nouvelle étant le relèvement du taux directeur qui impliquera une augmentation des taux d’intérêt, notamment sur les crédits automobiles. Ces facteurs combinés devraient, selon Alpha Mena, peser sur la demande l’an prochain.
