Taux directeur : les investisseurs anticipent une stabilité mais songent de plus en plus à une hausse

La société de recherche Attijari Global Research (AGR) a diffusé, en fin de semaine dernière, une note sur l’anticipation des investisseurs envers le taux directeur de Bank Al-Maghrib (BAM).

AGR a mené une enquête au cours du mois de juin auprès de 35 investisseurs considérés comme les plus influents du marché, au sujet de leurs anticipations sur l’évolution du taux directeur de BAM à la suite de la réunion de politique monétaire du 21 juin.

"Au terme de cet exercice, le consensus des investisseurs financiers plaide pour une stabilité du taux directeur de Bank Al-Maghrib", explique la société de recherche. Elle note cependant que l’anticipation de la hausse du taux directeur se fait de plus en plus sentir dans les réponses des investisseurs sondés.

Dans sa précédente édition de décembre 2021, aucun investisseur n’anticipait une hausse du taux directeur. Désormais, 37% des sondés l’anticipent. En décembre 2021, 80% des sondés tablaient sur un maintien. En juin 2022, 63% des sondés partageaient cette opinion.

L’enquête d’AGR montre également des divergences selon la catégorie d’investisseurs sondés. Ils sont répartis en trois catégories : les investisseurs institutionnels locaux, les étrangers et les acteurs de référence. Il en ressort les éléments suivants :

- la part des institutionnels anticipant un statu quo du TD en juin 2022 ressort à 94%. En décembre dernier, 100% des sondés dans cette catégorie tablaient sur la stabilité du taux directeur.

- la part des investisseurs étrangers anticipant une hausse du TD en juin 2022 ressort à 83%. En décembre 2021, l’intégralité des investisseurs étrangers optait pour le statu quo.

- la part des acteurs de référence anticipant une stabilité du TD en juin 2022 ressort à 57%. En décembre 2021, elle était de 100%.