Le dirham devrait s’apprécier face au dollar durant la période estivale (AGR)
L’incertitude économique, l’inflation galopante et les resserrements monétaires annoncés aux Etats-Unis et en Europe continuent de créer de la tension haussière sur le dollar qui atteint 10,13 dirhams. Le dirham devrait s’apprécier face au dollar dans les mois à venir soutenu par la période estivale et l’afflux de touristes étrangers. A horizon 3 mois, la parité USD/MAD devrait se situer à 9,96 selon AGR.
L’incertitude économique globale se poursuit et l’inflation grimpe mois après mois sur les différents continents. Aux Etats Unis, l’inflation atteint 8,5% en mars 2022 par rapport à l’année précédente. Au Maroc, l’inflation atteint 5,9% en avril 2022 contre 5,3% au mois de mars et 3,6% en février. En période de crise et de resserrement monétaire, le dollar poursuit sa hausse.
Dans sa note « Weekly MAD Insights » publiée le 19 mai, Attijari Global Research (AGR) est revenue sur l’évolution de la parité USD/MAD courant de la semaine du 9 au 13 mai. La parité qui ne faisait que progresser depuis le début de l’année, se renforce à nouveau en atteignant un cours spot de 10,13. « À l’origine, un effet panier important pour le MAD de +1,03% auquel s’additionne un effet liquidité de +0,40%. Le dollar s’est ainsi apprécié de +1,43% face au dirham sur une semaine à un plus haut depuis avril 2020 » note la société de recherche.
Les facteurs de tensions sont toujours présents
La hausse du dollar se poursuit dans un contexte d’anticipation du rehaussement des taux d’intérêt de la FED et de la BCE. La FED qui a déjà relevé son taux directeur de 50 pbs, prévoit deux nouvelles hausses en juin et juillet pour lutter contre la forte inflation américaine à 8,3%, un sommet depuis quatre décennies.
La société de recherche précise que « les conditions de liquidité sur le marché des changes interbancaire se sont resserrées cette semaine avec des spreads de liquidité du MAD de -0,5% contre -0,9% une semaine auparavant ». Cela s’explique notamment par la hausse du poids des importations à cette période de l’année. Cette dernière est principalement poussée par la forte progression des prix des matières premières sur la période, notamment le gaz et le baril de brent.
Dans ce contexte international très perturbé et incertain, et prenant en compte l’évolution des conditions de liquidité sur le marché, la société de recherche « recommande aux exportateurs en dollar de mettre en place des stratégies de couverture à CT ».
A rappeler que ce contexte de hausse du dollar pèse négativement sur la balance commerciale marocaine notamment avec un alourdissement des importations, principalement énergétiques, impactant les prix intérieurs. Une détérioration du pouvoir d’achat devrait continuer d’impacter les ménages. C’est aussi le cas des finances de l’Etat. D’ailleurs, à fin avril, les charges de compensation ont plus que doublé par rapport à la même période en 2021 à 12,4 MMDH (+103,5%).
Le dirham devrait s’apprécier face au dollar sur les trois prochains mois
La société de recherche note que « les prévisions de l’EUR/USD des brokers à l’international ont été revues à la baisse cette semaine. Au T2-22, la paire évoluerait à 1,06 contre 1,07 une semaine auparavant ». Cela a amené AGR à revoir à la hausse ses prévisions concernant la parité USD/MAD sur les trois mois à venir.
A horizon 1 mois, 2 mois, et 3 mois, la monnaie nationale devrait s’apprécier par rapport au dollar, tout en gardant une parité USD/MAD assez élevée. « Celle-ci devrait soutenir le dirham jusqu’au mois d’août avec le lancement de l’opération 'Marhaba' et l’afflux des touristes étrangers » explique AGR. Les projections cibles de la société de recherche font ressortir une parité USD/MAD à 10 dans un mois, 10,06 dans deux mois, avant de descendre à 9,96 à horizon 3 mois.
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