Mutandis : Adil Douiri explique les raisons de l’augmentation de capital de 300 MDH

L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) a visé en date du 21 janvier 2022, le prospectus relatif à l’augmentation de capital de Mutandis, par émission de 1,25 million d’actions nouvelles avec suppression du droit préférentiel de souscription pour un montant de 300 MDH.

Ce 24 janvier, le groupe a tenu une conférence de presse à la Bourse de Casablanca pour expliquer les contours de cette augmentation de capital dont l'objectif est de dynamiser sa croissance.

Les détails de l’offre

L’une des particularités de cette augmentation de capital est qu’elle sera ouverte à tous les investisseurs, sauf OPCVM monétaires et obligataires court terme. « Usuellement quand il y a une augmentation de capital, il y a des droits préférentiels aux anciens actionnaires. Nous avons décidé de ne pas faire cela et de donner la possibilité à tout un chacun de souscrire aux actions de Mutandis et d’élargir notre actionnariat comme nous le faisons régulièrement » explique Adil Douiri, fondateur du groupe Mutandis.

Dans les détails, le montant global de l’opération est fixé à 300 MDH via l’émission de 1,25 million d’actions. Le prix d’émission est fixé à 240 dirhams et la période de souscription s’étend du 31 janvier au 4 février inclus. « Ce qu’il faut retenir est que ce montant de 240 dirhams représente une décote de 30,5% par rapport à la méthode de valorisation DCF basée sur le business plan de Mutandis » précise Nezha Saber, directrice générale adjointe d’Upline Corporation.

Il est à préciser qu’à ce prix, le dividende ressort avec un rendement de 3,5% si toutefois, l’assemblée générale s’accorde à la distribution d’un dividende de 8,5 dirhams, comme c’était le cas au titre des années 2019 et 2020. Le dividende sera perceptible dès le mois de juillet 2022, mois de paiement usuel du dividende chez Mutandis.

L’opération aura notamment pour but de financer la croissance du groupe qui est sa priorité numéro un. Elle permettra également d’augmenter le flottant disponible.

Une réponse au développement des projets à venir

Le groupe a annoncé en 2020 un investissement de 300 MDH concernant 3 nouvelles usines de Berrechid, destinées au lancement de nouvelles gammes de produits. Le groupe dispose actuellement de 9 usines et en disposera de 11 suite à l’ouverture des 3 usines et à l’abandon d’une usine.

Quatre projets principaux sortiront de ces nouvelles entités. Il s’agit notamment de nouveaux produits liés à l’hygiène corporelle, la pâte tartinable de sardine, une poudre de protéine concentrée et une sous-marque de jus Marrakech à destination du grand public sur le marché français. Il est à préciser que ces 3 usines seront prêtes cette année. « Elles nous permettront d’élargir nos capacités de production, d’améliorer nos marges car elles auront des coûts de transformation et une performance nettement meilleure » explique le fondateur du groupe.

« Nous avons eu 95 MDH d’investissement en 2020, puis environ 400 MDH avec l’acquisition de Season en 2021. En 2022, nous allons continuer de payer pour nos 3 prochaines usines et continuer d’investir, donc il était plus raisonnable pour nous de procéder à une augmentation de capital pour financer ce programme de 700 millions de dirhams » explique le fondateur du groupe.

Cette augmentation de capital permettra en effet de financer partiellement la récente acquisition du groupe aux États-Unis. Pour rappel, Mutandis a acquis en 2021 la marque américaine Season pour 400 MDH, spécialisée dans la sardine en conserve haut de gamme. L’acquisition lui a permis de pénétrer le marché américain et de bénéficier d’une porte ouverte vers les supermarchés locaux. « Nous avons commencé des études de marché pour savoir ce que Season peut vendre au consommateur américain autre que les sardines et cela nous prendre un an ou un an et demi pour choisir, conclure et identifier les fournisseurs. Season est avant tout un canal d’élargissement de notre pénétration du marché américain » explique Adil Douiri.

Ces investissements permettront également d’accompagner une bonne dynamique en 2022, notamment poussée mécaniquement par une hausse du chiffre d’affaires du fait que les activités de Season porteront sur l’ensemble de l’année. Il est à noter qu’avec l’intégration de Season, la moitié du chiffre d’affaires du groupe est désormais réalisée en dehors du Maroc.

Une année 2022 marquée par l’amélioration des marges et du chiffre d’affaires

En 2021, le groupe anticipe une amélioration de son chiffre d’affaires par rapport à 2020, marquée par la crise sanitaire. Un chiffre d’affaires consolidé en hausse de 18,4% à 1.653 millions de dirhams est attendu cette année. Les marges en revanche connaîtront une légère régression à cause de la hausse du prix des intrants. L’EBE 2021 est attendu en baisse, passant de 225 MDH en 2020 à 219 MDH en 2021.

En 2022, une amélioration du chiffre d’affaires et de la profitabilité est attendue. Le chiffre d’affaires est anticipé en hausse de 22,4% à 2 023 millions de dirhams et l’EBE prévisionnel devrait s’établir à 243 millions de dirhams, en hausse de 11%. « En 2022, une forte croissance du CA sera observée, notamment grâce à l’intégration de Season sur l’intégralité de l’année. Nous allons également commencer à rétablir nos marges, puisque nous répercutons progressivement sur nos prix de vente, la forte hausse des matières premières » explique Adil Douiri.

Le fondateur indique également qu’au titre de l’année 2021, un dividende de 8,5 dirhams sera versé. « Malgré les 700 MDH d’investissement, nous avons choisi de maintenir notre dividende à 8,5 dirhams. Formellement, le dividende 2022 n’est pas encore voté car l’AG a lieu en avril et d’habitude nous payons le dividende en juillet. Le conseil de surveillance a déjà adopté la proposition à l’AG donc, en théorie, l’AG devrait entériner la proposition du conseil de surveillance » explique le fondateur.

Pour rappel, le groupe a affiché une bonne croissance en bourse en 2021 avec une hausse de près de 14% de son cours à 248 dirhams.

Source: medias24.com