Bourse de Casablanca: La DEPF prévoit une nouvelle rotation sectorielle
Selon le dernier Policy Brief de la Direction des Etudes et des Prévisions Financières (DEPF), la crise sanitaire a poussé les investisseurs à délaisser les secteurs dits « cycliques » au profit des secteurs dits « défensifs », une tendance qui devrait s’inverser dans les mois qui viennent.
Selon le contexte macroéconomique et la phase dans laquelle le marché se positionne, les investisseurs optent soit pour des valeurs sûres mais peu rentables, soit pour des valeurs risquées mais plus lucratives.
Ainsi, les investisseurs transfèrent leurs actifs d’investissement, d’un secteur à un autre, suite à des arbitrages intersectoriels en surpondérant ou sous-pondérant les titres défensifs et cycliques.
Les titres appelés défensifs, ou valeurs refuges, sont des titres qui, quel que soit le positionnement de l’économie dans le cycle, offrent des rendements des actifs plus ou moins stables, contrairement aux actions défensives (cycliques) qui sont très sensibles à l’économie dans son ensemble (visualisation conçue et publiée par la DEPF, redessinée par LeBoursier).
Au cours de la crise sanitaire qui a agité les marchés boursiers et l’activité économique dans son ensemble, le rendement des différents secteurs cotés à la bourse de Casablanca a été instable et sa vigueur était sujette à des fluctuations importantes.
La DEPF a procédé à la comparaison des neuf secteurs les plus représentatifs du marché financier national, soit plus de 92% du MASI, sur 13 années.
Ainsi, l’agroalimentaire figure parmi les secteurs qui ont le mieux performé en bourse durant les 13 dernières années. Représentant une part de 8,3% du MASI, ce secteur a affiché 11 fois sur 13 des performances supérieures à celle du MASI, avec une croissance annuelle moyenne de 10,5%.
Par contre, le secteur « bâtiment et matériaux de construction », qui représente 35,1% du MASI, a affiché 9 fois sur 13 des performances inférieures à celle du MASI, avec une croissance annuelle de 1,8%. Les secteurs « pétrole et gaz » et « services aux collectivités » figurent également dans la tranche inférieure en affichant, chacun, 7 fois sur 13 des performances inférieures à celle du MASI.
C’est dans ce cadre-là que la DEPF estime que « Les avancées enregistrées en matière de vaccination contre la pandémie Covid-19 et son corollaire l’assouplissement significatif des mesures de restriction à la mobilité ainsi que le lancement effectif du plan de relance de l’économie nationale, sont autant de facteurs qui pousseront les investisseurs de se positionner sur des segments cycliques dans le futur proche »
