La baisse des résultats de Mutandis ne remet pas en question ses perspectives d’évolution (analyste)

La baisse des résultats du 1^er semestre 2021 de Mutandis n’était pas bien accueillie par le marché.

Les résultats de groupe ont été diffusés lundi 6 septembre. A l’issue de cette séance de cotation le titre a perdu 3,77% pour descendre à 255 DH pour un volume de 4,62 millions de DH. Au cours de la séance de ce mardi, le titre était en baisse avant de revenir à une quasi-stabilité (-0,04%) en se stabilisant à 254,90 DH. Sa hausse cumulée depuis le début de cette année s’est située à 16,93%. A noter que Mutandis a gagné 41,61% depuis sa cotation en 2018.

A rappeler que le groupe a dégagé un chiffre d'affaires en quasi-stagnation (+1%) à 689 millions de dirhams au 1^er semestre 2021. Pendant cette période, le groupe a connu des pressions sur ses marges. Le résultat net courant ressort en baisse de 14% à 31 millions de dirhams.

Evolution du cours de Mutandis

Source: medias24.com

Joint par LeBoursier, un analyste commente les réalisations du Mutandis : « Les résultats sont inférieures à nos prévisions. La stabilité du chiffre d’affaires reste correcte. Mais, du côté du résultat, c’était un peu décevant. Mais, l’évolution des réalisations du groupe est justifiée ».

Et d’expliquer : « Avec la reprise de l’activité industrielle à l’international, les cours des matières premières ont flambé. Les marges sur coût variable de Mutandis ont du coup été impactées négativement, ce qui explique la baisse des résultats. C’est l’explication donnée par le Top management et qui est correcte. Elle devait être normalement attendue parce que quand on parle de reprise économique à l’international, cela se traduit par un acharnement sur les matières premières, ce qui fait flamber leur prix ».

Toutefois, la baisse des réalisations du groupe ne remet pas en question ses perceptives d’évolution qui restent bonne, d’après notre interlocuteur. « Le groupe est bien orienté. La baisse des résultats au 1^er semestre à cause de la flambée des prix des matières premières est séquentielle et elle est subie par plusieurs secteurs. Dans le fond, nous restons confiant sur la valeur », souligne-t-il.

Notre analyste estime que la baisse du cours ne devrait pas de poursuivre. Elle a d’ailleurs commencé à se limiter durant la séance de ce mardi. « Cette baisse de cours a été provoquée principalement par des petits porteurs qui s’inquiètent et qui regardent la baisse des résultats comme un mauvais signe, mais cette baisse ne s’est pas faite sur de gros volumes. Mais globalement il n’y a pas d’institutionnel ou de gros vendeurs sur la valeur, comme il n’y a pas vraiment de gros acheteurs. Son cours devrait se stabiliser autour du niveau actuel », conclut notre analyste.