Disway : Les revenus poursuivront leur croissance en 2021, mais moins fortement qu'en 2020
Les revenus du groupe sont attendus en hausse cette année. Néanmoins, le rythme de croissance devrait être moins fort que celui enregistré l’an dernier. La consommation des biens électroniques devrait se poursuivre sur l’année mais des perturbations d’approvisionnement sont prévues. A l’instar de 2020, un rendement supérieur à 6% est attendu cette année.
La valeur a affiché une solide tenue en bourse en 2020 avec une hausse de 29,51% de son cours à 431 dirhams. Elle avait notamment fortement bénéficié de l’engouement pour le matériel informatique de la part des entreprises et particuliers pour s’équiper durant le confinement et assurer le télétravail.
L’an dernier, les indicateurs financiers de l’entreprise étaient également en hausse. Le chiffre d’affaires du groupe affichait une progression de 5,3% par rapport à l’année précédente à 1 709 millions de dirhams. Le résultat net quant à lui bondissait de 24% sur la période à 85 millions de dirhams.
Cette année, la valeur bénéficie toujours de la confiance des investisseurs. Le titre affiche une hausse de 23% en YTD à 530 dirhams à l’ouverture de la séance du 19 juillet.
La consommation des biens technologiques toujours de mise cette année
L’an dernier, le distributeur avait largement bénéficié de la forte hausse de la consommation des biens électroniques pour assurer le télétravail. Une tendance qui devrait se poursuivre cette année selon les analystes. Une source de la place nous explique « Le besoin en équipement technologique ne va pas disparaître de sitôt, donc il est très probable que le groupe connaisse une croissance de ses ventes cette année. Le changement apporté par la crise est une dynamique de fond qui a changé les modes de travail. Le télétravail demeure toujours encouragé ».
Dans un précédent article, un analyste de la place nous confiait : « Qui plus est, l’outil informatique est amorti sur deux ou trois ans, ce qui est un cycle court. Le taux de rotation est donc assez haut ». Dans son dernier Stock Guide, CFG Bank table sur une croissance du chiffre d’affaires. La société de recherche anticipe une hausse de 3% du chiffre d’affaires cette année à 1 760 millions de dirhams.
Au premier trimestre 2021 déjà, le groupe affichait un chiffre d’affaires en légère progression de 2% à 478 millions de dirhams. Sur la période, le segment Volume (PC fixe, portables, produits d’impression et imagerie) affiche un chiffre d’affaires en hausse de 12% à 366 millions de dirhams. Néanmoins, si les performances du groupe sont attendues en hausse cette année, le rythme sera moins prononcé que celui connu l’an dernier.
Une croissance moins soutenue qu'en 2020
En 2021, le chiffres d’affaires du groupe est anticipé en hausse de 3% contre 5,3% en 2020 selon les prévisions de CFG Bank. Notre source du marché nous explique « l’an dernier il y a eu un effet de base favorable. C’était une année exceptionnelle. Il est clair que la croissance ne s’établira pas au même niveau cette année, mais cependant, les perspectives demeurent bonnes pour Disway ». Le résultat net en 2020 avait bondi de 24% à 85 millions de dirhams. Cette année, selon CFG, la hausse devrait se cantonner à 2,2% à 89 millions de dirhams.
Le groupe devrait également connaitre des perturbations d’approvisionnement cette année en raison des perturbations engendrées par la crise chez les constructeurs. Lors de l’annonce des résultats trimestriels 2021, le management du groupe a d’ailleurs précisé que ces difficultés continuent d’impacter la disponibilité produit sur le marché.
Mais malgré cela, la valeur restent attrayante pour les investisseurs, notamment grâce à un rendement alléchant.
Un des meilleurs rendements de la cote
Le secteur et ‘Matériels, Logiciels et Services Informatiques’ enregistre en YTD une croissance de 3,95% alors que le cours de Disway progresse de plus de 20% sur la même période.
Pour notre source du marché, « cette bonne tenue pourrait résulter notamment d’un dividende très attrayant pour les investisseurs. Il a augmenté de 25% en 2020 pour se situer à 35 dirhams par action. Il faut rappeler que la valeur a proposé un rendement de 6,5% cette année, ce qui est bien plus élevé que la moyenne de la cote. Cette année, avec l’incertitude qui domine encore, les investisseurs sont à la recherche de rendement, donc la valeur demeure attractive ».
Cette année, le rendement est attendu à 6,7% selon les prévisions de CFG Bank. Le niveau serait même maintenu jusqu’en 2023 avec un dividende de 7%.
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