CMT : Alpha Mena maintient sa recommandation d’accumuler le titre dans les portefeuilles
2021 marquera une hausse des revenus à des niveaux pré-crise pour CMT. Le groupe devrait bénéficier de la hausse des cours des métaux de base sur l’année ainsi que son émission obligataire pour poursuivre son développement. La capacité de production augmentera de 10% à partir de l’an prochain.
Depuis le début de l’année, la minière évolue au rythme du MASI et affiche une progression de 11,33% contre 10,01% pour l’indice casablancais. Une performance qui contraste avec 2020 où la valeur avait chuté de 7,94%.
Graph CMT
Désormais, l’optimisme du marché pousse la valeur à la hausse. Il en est de même pour l’augmentation des cours des métaux de base dans le monde, qui sera porteur pour CMT. Dans une note diffusée le 24 juin, Alpha Mena a maintenu sa recommandation d’accumuler le titre dans les portefeuilles et valorise le titre 1 944 dirhams, soit un upside de 15% (par rapport au cours à la clôture de la séance du 25 juin, ndlr).
Le groupe disposera d’un meilleur cadre pour son développement à terme
Alpha Mena rappelle que le Maroc vise à fortement dynamiser le secteur minier d'ici 2030, notamment avec un plan d’investissement de 1,7 milliard de dollars. « Selon le ministre de l'Energie et des mines, l’objectif est de faire de l’industrie minière une locomotive du développement du Royaume, et ce en facilitant les investissements et en accordant des incitations fiscales » précise Alpha Mena. Elle indique d’ailleurs que le coût de l’énergie sera divisé par deux passant de 1 dirham le kilowattheure à 0,5 dirham.
En plus de cela, le groupe a annoncé récemment une émission obligataire de 250 millions de dirhams par placement privé dans l’optique de poursuivre son développement et diversifier ses sources de financement.
Une progression des cours des métaux de base favorable
Pour la société de recherche, la minière devrait également profiter de la reprise observée sur les cours des métaux de base cette année pour booster sa croissance.
A titre d’indication, Alpha Mena rappelle que l’Argent, le Plomb et le Zinc ont respectivement progressé de 45,3%, 22,3% et 37% sur une année. Le groupe devrait également tirer profit de la hausse de sa production. A terme, « la production augmentera de 10% suite à l’entrée en exploitation du nouveau puits en 2022 suite à l’entrée en production de nouveaux puits » indique la société de recherche.
De ce fait, Alpha Mena anticipe une hausse du taux de croissance moyen annuel de 8,2% sur le période 20Le top line devrait progresser avec un TCAM de 8,2% sur la période 2020-2023. « Les marges d’EBITDA atteindraient une moyenne de 46,3% dans les années à venir » indique la société de recherche. In fine, l’année 2021 serait une opportunité pour CMT de booster ses revenus pour revenir à des niveaux pré-crise.
