Bourse: Le portefeuille actions de BMCE Capital éponge entièrement ses pertes sur 2020
Pour la première fois depuis le début de la crise sanitaire, le portefeuille actions de BMCE Capital Research, composé de 17 valeurs, passe dans le vert à +0,83%. Il a notamment été porté par les bonnes performances des valeurs technologiques.
Dans une note publiée le 14 décembre, BMCE Capital Research annonce que son portefeuille actions a épongé ses pertes sur 2020.
Après avoir accusé une lourde chute lors de l’arrivée de la pandémie du Covid-19 (jusqu’à -36,8% en date du 18 mars 2020), le portefeuille actions affichait le 11 décembre 0,83% de hausse par rapport au début de l’année. Désormais, les 17 capitalisations du portefeuille BMCE Capital Research surpassent son benchmark -MASI Rentabilité Brute- de 4,5 points.
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Pondération |
Valeurs |
Cours au 11/12/2020 |
Performance |
P/E 2020E |
D/Y 2020E |
|
3,70% |
Afriquia Gaz |
4 000,00 |
7,30% |
47x |
2,60% |
|
6,20% |
AtlantaSanad |
80,00 |
14,20% |
13,8x |
3,10% |
|
10,20% |
Attijariwafa Bank |
427,10 |
-12,80% |
22,6x |
2,30% |
|
8,60% |
BCP |
250,00 |
-6,20% |
27,7x |
2,20% |
|
2,70% |
Boissons du Maroc |
2447,00 |
-15,30% |
22,9x |
3,70% |
|
1,20% |
CDM |
465,00 |
-38,20% |
28,3x |
1,70% |
|
8,50% |
Cosumar |
217,00 |
1,10% |
23,9x |
4,10% |
|
1,80% |
Disway |
449,00 |
52,70% |
12,9x |
6,20% |
|
5,60% |
HPS |
6135,00 |
53,70% |
42,2x |
0,80% |
|
8,40% |
Label Vie |
3 310,00 |
23,10% |
27,3x |
1,70% |
|
14,70% |
Maroc Telecom |
147,10 |
-0,20% |
24,4x |
4,00% |
|
5,10% |
Marsa Maroc |
205,10 |
3,90% |
32,5x |
2,90% |
|
5,80% |
Microdata |
570,00 |
23,40% |
13,8x |
3,50% |
|
5,00% |
Sothema |
1 870,00 |
14,90% |
14,4x |
2,60% |
|
0,80% |
SMI Imiter |
1 870,00 |
-35,70% |
22,9x |
0,00% |
|
2,50% |
SNEP |
457,00 |
16,40% |
22,9x |
1,50% |
|
9,20% |
Wafa Assurance |
3910,00 |
2,00% |
n/s |
0,60% |
Pour atteindre ce résultat, la filiale recherche de la banque d’affaire a opté pour une stratégie défensive complétée par des remaniements à caractère tant opportuniste que prudent. Contactée, elle explique que différents facteurs ont contribué à cette performance, largement amorcée depuis fin octobre. « Le cycle de reprise a débuté vers la mi-mai. Mais autant le rattrapage a été lent entre mai et fin octobre, autant il s’est accéléré à partir de début novembre porté par les bonnes nouvelles sur le front de la découverte de vaccin anti-COVID-19 et bien sûr par l’annonce par le Président américain de la reconnaissance des Etats-Unis de la souveraineté du Maroc sur ses provinces sahariennes. Il y a également une grande conviction des opérateurs en la pertinence des mesures prises par les autorités et particulièrement l’ambitieux plan de relance à mettre en œuvre en 2021 » détaille BMCE Capital Research.
Au 11 décembre, l’ensemble du portefeuille traite à 22,7x ses bénéfices en 2020 et à 20,9x en 2021. Sur les mêmes périodes, le MASI traite respectivement à 26,6x et 20,1x. Le dividend yield du portefeuille actions BMCE Capital Research est attendu à 2,6% sur 2020 et 3,2% en 2021, en baisse par rapport à 2019 où le yield s’affichait à 3,4%.
La société de recherche indique que les performances du portefeuille ont été principalement portées par les bons comportements des valeurs technologiques. Notamment HPS (+53,7%), Disway (+52,7%) et Microdata (+23,4%). Le portefeuille a également capitalisé sur Label’Vie (+23,1%) et la SNEP (+16,4%). Pour l’ensemble des valeurs de son portefeuille, BMCE Capital Research table sur un upside de +2,3% d’ici les 12 ou 18 prochains mois.
