Ciments du Maroc : CFG recommande de conserver le titre et anticipe une hausse de 12,7% de son cours

Dans une note de recherche, CFG Bank recommande aux investisseurs de conserver l'action Ciments du Maroc avec un objectif de cours de 1.635 DH (contre 1.450 DH au jeudi 24 septembre 2020), induisant un potentiel de hausse de 12,7%.

Cette recommandation vient après la publication des résultats de la cimenterie qui ont été fortement impactés par la dégradation du secteur du bâtiment et de la construction. Le résultat de la firme a chuté de 62 % au titre du premier semestre 2020 en descendant à 194 millions de DH.

Les analystes de CFG trouvent que « le secteur est gravement touché mais il pourrait montrer des signes de reprise plus rapides que prévu initialement ». La banque table sur une baisse de la consommation nationale de ciment de 13,9% en 2020 contre une baisse de 18,2%, prévue initialement.

Ils indiquent que l'action se négocie actuellement à des multiples EV/EBITDA 2020 et 2021 de 10,2x et 9,4x respectivement. La valeur est ainsi correctement valorisée par le marché. « Ces multiples de valorisation sont, selon nos estimations, en ligne avec la valeur intrinsèque de l’entreprise. Par conséquent, nous pensons que le marché valorise actuellement correctement Ciments du Maroc », expliquent-ils.

Par ailleurs, ils rappellent que la firme distribue d’habitude 100% de son résultat net consolidé sous forme de dividendes et que ses rendements surpassent largement ceux du marché (4,1% en 2020 et 4,8% en 2021).

« Compte tenu de l’importante position de trésorerie positive de la société, nous n’excluons pas la possibilité pour Ciments du Maroc à court ou moyen terme de procéder soit à une nouvelle distribution d’un dividende exceptionnel, soit à de nouvelles opérations de croissance externe », anticipent-ils.