(NON) Comment se sont comportés les OPCVM depuis le début de l’année ?

Le total des actifs nets gérés ont cru de 4,75% depuis le début de l’année, soit un peu plus de 20 milliards de dirhams, s’élevant désormais à presque 493 milliards de dirhams.

Concernant les OPCVM actions, elles accusent une chute de près de 11% depuis le début de l’année, cependant dans un degré de contreperformance moindre que celle du MASI qui a lâché près de 15,7% en YTD. « La chute des OPCVM actions est liée exclusivement au MASI. L’effet s’est même fait ressentir sur certaines obligations car les OPCVM obligataires peuvent détenir jusqu’à 10% de leur portefeuille en actions. Mais depuis 2 ou 3 mois, la performance du Masi était relativement positive si l’on compare à la fin du premier trimestre » nous confie un gestionnaire de fonds de la place.

Car si une partie du marché obligataire a été impacté par la chute du taux directeur de BAM, cela a contribué à la performance du marché actions. « Les baisses du taux directeur a beaucoup contribué à la reprise du marché. Tout cela a fait basculé les investisseurs vers l’action. Quand les obligations ne rapportent pas grand-chose, automatiquement, on se rabat sur les actions. Mais il se trouve qu’avec la pandémie l’ensemble des secteurs ont été touchés » nous explique le gestionnaire de fonds. La plus forte baisse en YTD concerne le fonds Irgam Stratégie d’IRG Asset Management, qui accuse un net recul de 58,02%. La plus faible baisse en YTD est de -3,38% et concerne le fonds RMA Expansion de RMA Asset Management.

Cependant, la tendance est plus réjouissante concernant les obligations à moyen-long terme. En YTD, les OMLT ont enregistré une hausse de 8,59%.  Une performance imputée à la chute des taux sur le marché suite à la baisse du taux directeur décidé par Bank Al Maghrib. « La performance des OPCVM monétaires et obligataires est intimement liée à la baisse des taux. Pour les OPCVM obligataires qui détiennent un portefeuille d’obligations, la valorisation de ce dernier augmente suite à la baisse des taux » explique le gestionnaire de fonds. Elles oscillent en YTD entre des croissance de valeur liquidative de 0,06% pour le fonds FCP capital plus de BMCE Capital Gestion, à 9,31% pour le fonds CDG Maxi Duration de CDG Capital Gestion. Cependant, l’effet de baisse du taux directeur sur les obligations court terme a bien eu un effet d’érosion de rentabilité. En YTD, les OCT accuse un très léger recul de 0,08%.  En terme de performance, ces dernières oscilles entre des croissance de valeurs liquidatives comprises entre 1,09% et 2,35%.