Agroalimentaire : la baisse des résultats des sociétés cotées devrait être maîtrisée en 2020 (AGR)

Parmi les entreprises agroalimentaires de la cote, le rapport s'intéresse à Cosumar et à Lesieur Cristal qui pèsent plus de 68% de la capitalisation du secteur et environ 70% des bénéfices agrégés.

En 2019, le secteur agroalimentaire affiche les meilleures performances sectorielles. Celles-ci s’expliquent par une bonne campagne agricole, la montée en charge des activités export et enfin, la non récurrence des contrôles fiscaux survenus en 2018. Toutefois, les réalisations du secteur ressortent légèrement inférieures aux prévisions d’Attijari Global Research.

En 2020, la baisse des résultats devrait être maîtrisée pour les deux sociétés, selon AGR.

"Le secteur agroalimentaire est l’un des secteurs les moins impactés par le contexte actuel marqué par la crise sanitaire" nous affirme un analyste de la place, "principalement grâce à la consommation des produits de première nécessité qui est de plus en plus forte pendant confinement", explique-t-il. 

Voici les risques auxquels fait face le secteur agroalimentaire en 2020, selon AGR :

- La baisse générale des cours des produits alimentaires en raison du repli de la demande. Cette tendance baissière est justifiée par la contraction de la consommation hors domicile en raison du confinement strict imposé pas la majorité des pays touchés par la pandémie. 

- La chute des cours du pétrole à l’international inciterait des pays comme le Brésil à réorienter leur production de canne à sucre vers la production du sucre blanc aux dépens de l’éthanol,

- La baisse de la demande sur le marché des huiles au Maroc risque d’engendrer une guerre des prix sur un marché fortement concurrentiel,

- Une baisse des taux de remplissage des barrages en dessous des 30% aura un impact direct et significatif sur la campagne sucrière,

En face, le secteur pourrait profiter de différentes opportunités durant la même période. Voici les sources d’assurance, selon les analystes d'AGR :

- Aucune perturbation de la chaîne logistique alimentaire au Maroc et ce, malgré un contexte sanitaire moins propice. L’approvisionnement en matières premières, la transformation et la distribution se déroulent de manière normale ; 

- Hausse importante de la demande locale en huile et en sucre depuis mars 2020 suite à un effet de stockage des biens de première nécessité. Toutefois, un réajustement naturel de la consommation est attendu à compter du deuxième trimestre 2020, 

- Développement des exportations du sucre blanc passant de 400 KT annoncées à plus de 500 KT actuellement. Selon AGR, la capacité réelle est de 600 KT.

Ainsi, au terme de cette crise sanitaire, les analystes d'AGR pensent que le secteur agroalimentaire devrait gagner en importance stratégique et ce, pour trois raisons: Premièrement, cette activité affiche une solide résilience à travers un maintien des composantes Offre/Demande. Deuxièmement, le secteur est un pourvoyeur d’emplois. Troisièmement, des opportunités à l’export émergent à l’international liées aux nouvelles priorités de sécurité alimentaire.

Dans ce sens, voici les prévisions des analystes pour l'année 2020 :

-Concernant Cosumar, la campagne sucrière 19/20 devrait ressortir similaire à la précédente (au-dessus des  570 KT). Dans ce sens, les rendements des premières cultures ressortiraient meilleurs que prévu au niveau de l’ensemble des régions à l’exception de Doukkala. Aussi, la capacité à l’export atteindrait les 600 KT et ce, en fonction des opportunités à l’international ;

- Concernant Lesieur Cristal, l’opérateur devrait bénéficier d’un effet volume positif, limitant la baisse des prix de vente de l’huile de table dans un marché local concurrentiel. Le scénario d’une consolidation des résultats est envisageable en 2020.

“Concernant Lesieur et en lien avec le contexte actuel marqué par la pandémie, on prévoit une hausse de l'activité du Savon qui représente à peu près 15% du CA de la société." explique l'analysté.

"Par ailleurs, il y a des sociétés cotées du secteur agroalimentaire qui devraient être impactées négativement. Il s’agit des sociétés dont l’export occupe une grande partie du chiffre d’affaires à savoir Unimer, Cartier Saada et Dari Couspate.”

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