Label’Vie : le cours devrait croitre de 37% (Attijari)
Attijari Global Research a publié une note de recherche où elle maintient sa recommandation d’achat du titre Label’Vie tout en anticipant une hausse de son cours de 37%, sur un horizon de 24 mois.
Suite à la publication des résultats de Label’Vie au titre de l'année 2019, Attijari Global Research (AGR) a publié une note de recherche analysant l’évolution de l’activité du distributeur.
Suite à cette analyse, AGR maintient sa recommandation d’achat du titre Label’Vie et fixe un cours objectif de 3.932 DH, sur un horizon de 24 mois.
Le titre a donc un potentiel de hausse de 37% en comparaison avec un cours de 2.870 DH, observé à la clôture de la séance de cotation du mardi 10 mars.
Il importe de souligner que le titre Label’Vie est en appréciation continue.
En l’espace d’un an, il a gagné plus de 24% en passant de 2.120 DH au 11 mars 2019 à 2.870 DH.
Depuis le début de l’année 2017, le titre s’est apprécié de 113%.
Evolution du cours de Label’Vie
Graph LABEL VIE P
La recommandation d’Attijari se base sur les points suivants :
> Croissance de l’activité supérieure aux attentes des analystes d’Attijari
Les analystes d’Attijari indiquent que le niveau de croissance du chiffre d’affaires de Label’Vie (en hausse de 15,1% à 10,4 millions de DH) demeure supérieur à leurs prévisions initiales qui anticipaient une progression des revenus de 12,2% à 10,1 milliards de DH.
Ils expliquent cette performance par l’extension continue du réseau de distribution du groupe et, aussi, par la bonne dynamique du segment Hyper Cash à travers l’enseigne « Atacado ».
A rappeler que le résultat net consolidé annuel de 2019 de Label’Vie s’est situé à 318 millions de DH, en hausse de 10,4%.
> Une bonne gestion du BFR, permettant de mieux défendre le CFO
Le BFRE de Label’Vie s’est amélioré de 91 millions de DH pour s’établir à -764 millions de DH en 2019 contre -673 millions de DH en 2018.
Attijari explique cette évolution positive du BFRE par le renforcement continu du pouvoir de négociation de Label’Vie vis-à-vis de ses fournisseurs.
Suite à l’amélioration du BFR, le CFO (Cash-flow opérationnel) s’est renforcé. Le flux de trésorerie d’exploitation s’est amélioré de 40,6% en passant de 627 millions de DH à 881 millions de DH en 2019.
> Une volonté de préserver une croissance à deux chiffres du CA sur le moyen terme
Attijari rappelle que le management a indiqué que les revenus du groupe devraient poursuivre un rythme de croissance à deux chiffres, porté par l’extension du réseau de distribution dans un contexte où le taux de pénétration du secteur marocain demeure faible à 17,5%.
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