Résultats annuels de Maroc Telecom : les analystes s’attendaient à pire

Les résultats de Maroc Telecom pour l’exercice 2019 ont été publiés ce lundi 17 février.
https://www.leboursier.ma/Actus/6666/2020/02/17/Resultats-2019-Maroc-Telecom-depasse-ses-objectifs-et-provisionne-l-amende-ANRT.html
Ces résultats étaient attendus avec impatience cette fois-ci parce qu’ils étaient précédés par l’annonce de la sanction prononcée par le régulateur des télécoms à l’encontre de l’opérateur téléphonique, portant sur une amende qui peut aller jusqu’à 3,3 milliards de DH, soit plus de 50% de ses bénéfices habituels.
Cette annonce avait chamboulé le marché boursier marocain. Toutes les anticipations étaient suspendues. Maintenant que les résultats sont publiés, les analystes financiers affirment qu’ils s’attendaient à pire.
https://www.leboursier.ma/Bourse-Apres-l-affaire-IAM-toutes-les-anticipations-sont-suspendues-pour-le-moment-selon-un-analyste-6621.html
Réalisations en ligne avec les prévisions des analystes
« Pas de surprise », commente un analyste de la place face aux résultats de Maroc Telecom en affirmant que « ses réalisations sont en ligne avec nos prévisions ».
A rappeler que le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 36,51 milliards de DH, en hausse de 1,3% (+0,9% à base comparable).
Pour sa part, le résultat net ajusté part du groupe de Maroc Telecom se situe à 6,03 milliards de DH, en hausse de 1% en comparaison avec l’exercice précédent. Diminué de 3,3 milliards de DH, correspondant à la décision de l’ANRT, le résultat net publié du groupe est de 2,72 milliards de DH, en baisse de 54%.
Enregistrer une reprise sur provision est éventuelle l’année prochaine
Maroc Telecom a provisionné l’amende de 3,3 milliards de DH. « Si l’opérateur historique négocie cette amende, et qu’il arrive à revoir la pénalité à la baisse, l’opérateur pourrait enregistrer une reprise sur provision l’année prochaine, ce qui pourrait impacter positivement le résultat net du groupe», explique notre interlocuteur.
A rappeler que Maroc Telecom n'exclut pas de déposer un recours contre la sanction de l'ANRT.
https://www.leboursier.ma/Maroc-Telecom-prend-acte-et-pourrait-deposer-un-recours-6558.html
Le dividende proposé n’est pas décevant
Le Conseil de Surveillance de Maroc Telecom proposera à l’Assemblée Générale des actionnaires du 21 avril 2020, la distribution d’un dividende de 5,54 dirhams par action, représentant un montant global de 4,9 milliards de dirhams.
Le dividende par action est en baisse de plus de 18% en comparaison avec le dividende distribué au titre de l’exercice 2018 (6,83 DH par action).
Mais le marché s’attendait à pire. Les analystes consultés trouvent que le dividende n’est pas vraiment décevant. « Comme l’amende a été provisionnée, le résultat net de cet opérateur a été divisé par deux. Mais, il a fait des efforts sur le dividende en puisant dans les réserves. Maroc Telecom a proposé un dividende plus que le bénéfice distribuable », commente notre interlocuteur.
Le dividende de Maroc Telecom reste attractif. « Offrir un rendement de 3,8% c‘est déjà pas mal, vu les difficultés auxquelles fait face l’opérateur. Il aurait pu décider de ne rien distribuer cette année », pense un autre analyste.
Le titre a déjà absorbé l’impact de la sanction
A la clôture de la séance de ce lundi, le titre IAM a perdu 1,38%, après l’échange de 156.668 titres, pour se situer à 143 DH.

Depuis l’annonce de la sanction (le 2 février), le cours du titre a cédé 8% en passant de 155,5 DH au 31 décembre 2020 à 143 DH à la clôture de la séance de ce lundi. 

« Le titre a déjà corrigé lors de l’annonce de la pénalité. Le marché s’attendait à une forte baisse du dividende. Maintenant, le cours du titre ne devrait pas être impacté davantage », estime notre source.

Evolution du cours de Maroc Telecom (1mois)

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