Risma: le cours affiche une contre-performance de 7,2% pour ce premier semestre
Après une belle année 2018, l’opérateur hôtelier coté à la Bourse de Casablanca affiche une perte de 7,2% à la fin de ce premier semestre 2019 traduisant la décélération de croissance du secteur touristique attendue par les analystes. Détails.
A l’heure où nous mettons cet article en ligne, Risma a cédé 7,2% depuis le début de cette année. Une baisse qui fait suite à une belle performance de la valeur en 2018.
Rappelons que, durant l’année écoulée, Risma avait affiché une performance boursière de 20% alors que la place Casablancaise avait accusé une perte annuelle de 8,3%, et ce, essentiellement grâce à la reprise qu’a connue le secteur touristique au Maroc à partir de 2017.
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Ajoutant à cela la fin des investissements importants de la société en matière de construction et de rénovation des hôtels conjuguée à l’absorption des pertes générées par les éléments exceptionnels (provision portant sur la participation de Risma dans Saemog), ce qui a permettrait au gestionnaire hôtelier de commencer à récolter le fruit des investissements des années passées.
En effet, le Maroc a accueilli, en 2018, 12.288.708 touristes, en hausse de 8,3% par rapport à 2017, selon les données de l’Observatoire national du tourisme relevant que les arrivées des touristes étrangers affichent une hausse de 14% contre une progression de 2% pour les MRE.
Ceci avait impacté favorablement les comptes annuels de la société en 2017 et donc son cours en bourse en 2018, surtout que les perspectives pour le secteur étaient toujours bonnes.
Selon CFG Research, le secteur touristique national dispose d’un important gisement de croissance à moyen et long terme, susceptible de lui permettre de sur-performer sur une longue durée le tourisme mondial, dont la croissance à long-terme est estimée à près de 4%.
Toutefois, celui-ci devrait afficher une décélération de la croissance en 2019, avec un accroissement de +3% des arrivées touristiques et +4% des nuitées, selon les analystes de CFG.
En effet, selon les estimations du FMI publiées en janvier 2019, la zone Euro devrait afficher une décélération de la croissance économique passant de +1,8% en 2018 à 1,6% en 2019, ce qui pourrait affecter l’activité au Maroc.
Cette décélération de croissance attendue commence déjà à se répercuter sur l’activité de Risma et sur son cours.
Lors du dernier point de presse organisé, en avril dernier, par Risma pour à la présentation de ses résultats annuels 2018, Amine Echcherki, Président du directoire, avait souligné que les performances du groupe étaient assez timide durant les deux premiers mois de l’année en cours.
«A périmètre constant, les marges du groupe ne devraient pas bouger», avait-il ajouté, rappelant que les résultats de l’année précédente n’ont jamais été atteints auparavant.
Dans ce sillage, les analystes de CFG Research ont recommandé, dans leur bulletin du mois de février, d’acheter le titre eu égard à son potentiel de hausse important.
Ils ont fixé le cours cible à 220 DH, soit une croissance potentielle de 37% par rapport au cours observé à la clôture de la séance du mercredi 3 juillet (160,5 DH).
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Pour rappel, cette opinion est confortée par la dynamique favorable du secteur touristique, par l'absorption par le groupe de l'ensemble des pertes potentielles liées à Saemog fin 2017 et par l’évolution future du RNPG dont le TCAM devrait croître de 10,2% sur la période 2017-2020.
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