Loyer de l'argent : Fitch table sur une hausse du taux directeur en 2020
L’agence américaine estime que Bank Al Maghrib maintiendra le taux directeur stable en 2019, mais l'augmentera de 25 points de base dès 2020 pour maintenir le différentiel de taux d’intérêt avec la BCE.
Fitch Solutions a publié une note,le 29 avril dernier, pour revoir à la baisse ses prévisions du taux d'inflation moyen pour le Maroc en 2019 (les prévisions sont passées de 1,3% à 1,1%).
Selon l’agence américaine, cette révision est le résultat d’une croissance molle des prix du pétrole et des produits alimentaires.
L’agence explique que la perspective à la baisse sur les prix des denrées alimentaires s'ajoute aux pressions à la baisse sur l'inflation. "Notre équipe Produits de base prévoit désormais que les prix du blé en 2019 tomberont au-dessous de la moyenne de 2018, soulignant les pressions déflationnistes significatives dans le secteur "aliments et boissons"".
L'inflation maîtrisée et la neutralité de la politique de la Fed aux États-Unis inciteront probablement Bank Al-Maghrib (BAM) à maintenir son taux directeur à 2,25% en 2019, selon Fitch.
Afin de protéger les réserves de change et de limiter l’inflation importée, «nous pensons que BAM maintiendra son différentiel de taux d’intérêt actuel avec la BCE, ce qui suppose une hausse de 25 points de base en 2020», souligne Fitch.
En effet, l’agence prévoie que BAM entame son cycle de resserrement en 2020 avec une hausse de 25 points de base. «Le rythme progressif de la réforme monétaire au Maroc indique que la banque centrale continuera probablement à suivre la trajectoire des taux d’intérêt de la BCE à moyen terme afin de protéger les réserves de change du Royaume et de maintenir la monnaie stable compte tenu des liens commerciaux étroits », lit-on sur la note.
De plus, « notre équipe Pétrole & Gaz estime que les prix du pétrole s'établiront en moyenne à 80,0 USD / bbl en 2020, contre 73,0 USD / bbl en 2019, ce qui implique des coûts de transport plus élevés et stimulera la croissance des prix au-delà de 2019».
«Le différentiel entre les taux directeurs de la BAM et de la BCE stimulerait vraisemblablement des pressions dépréciatrices sur le dirham marocain - ce qui exacerberait les pressions à la hausse sur l'inflation», conclut la note.
