Bourse: Les sociétés de financement demeurent peu liquides
La tendance baissière qui règne sur le marché Casablancais n’a pas l’air d’affecter les sociétés de financement cotées. Celles-ci affichent des performances annuelles positives (sauf Taslif), et ce, malgré la baisse des résultats de plusieurs d’entre elles. En fait, ces valeurs sont peu échangées sur le marché.
L'indice "Sociétés de financement et autres activités financières" de la bourse de Casablanca a gagné 11,16% depuis début 2018, pour s'établir à 10.867,59 points le 18 juin dernier, soit une performance largement supérieure à celle du marché qui affiche -0,51%
Cette performance est-elle significative dans un marché à tendance baissière?
En 2017, les sociétés de crédit à la consommation cotées à la bourse de Casablanca (Salafin, Taslif et Eqdom) ont généré un résultat net agrégé de 309,7 MDH contre 322,2 MDH un an auparavant, soit un recul de -3,9%.
Leur Produit net bancaire (PNB) global a également baissé de 3,5% pour ressortir à 1,04 MMDH.
Malgré ce recul, les trois sociétés spécialisées dans le crédit à la consommation ont proposé des dividendes à leurs actionnaires. Eqdom a distribué un dividende de 81DH/action, en baisse de 4% par rapport à 2016. Salafin, quant à elle, a offert un rendement de 58,5 DH/action, en légère progression de 1,2%. Pour sa part, le rendement de Taslif est resté stagnant à 1,7 DH/action.
En 2017, les Dividend Yield de Salafin, Taslif et Eqdom ressortent à 6,54%, 6,66% et 7,32% respectivement.
En revanche, les deux sociétés de Leasing présentes au niveau de la place Casablancaise (Maroc Leasing et Maghrebail) ont généré un résultat net global de 158,7 MDH, en hausse de 7,6%, et ce, malgré la baisse du PNB agrégé de de 6,5% pour ressortir à 642 MDH à fin 2017.
Notons que Maghrebail a distribué un dividende de 50DH/action, en augmentation de 6,4% par rapport à 2016. Maroc Leasing, quant à elle, a offert une rémunération quasi-stagnante de 16 DH/action.
Ainsi, les Dividend Yield relatifs à Maroc Leasing et Maghrebail sont respectivement de l’ordre de 3,9% et de 5,38%.
Quel impact sur les cours en bourse ?
Sur le marché boursier, l’impact s’avère positif pour la quasi-totalité des sociétés de financement (que ce soit pour les sociétés spécialisées dans le crédit à la consommation ou pour les sociétés de leasing). Aucune d’entre elles (à l’exception de Taslif) ne subit significativement les conséquences de l’atonie qui règne sur le marché ou l'impact de la baisse des résultats et/ou du dividende. Ces dernières affichent des variations YTD (Year-to-date) au vert. Mais les volumes ne sont pas très significatifs.
> Eqdom :
Depuis le début de l’année, Eqdom a réalisé une performance de 4,79% (observée à la clôture de la séance du 18 juin), supérieure à celle du marché. Néanmoins, le volume drainé durant cette période n’est que de 5,3 MDH.
Voici l'évolution du cours d'Eqdom sur une année:
Source: LeBoursier
> Salafin :
Salafin a affiché un YTD de +22,35%, dépassant de loin la variation du marché négative du marché. Le volume y associé s’élève à 73,6 MDH.
Voici l'évolution du cours de Salafin sur une année:
> Taslif :
Taslif est la seule valeur dans le secteur qui affiche une légère contre-performance de -0,51%, au même niveau que celle de la place, accompagnée d’un volume très faible de l’ordre de 360.589 DH.
Voici l'évolution du cours de Taslif sur une année:
> Maroc Leasing :
La filiale de la BCP affiche une performance de 1,46% accompagnée d’un volume de l’ordre de 1,16 MDH.
Voici l'évolution du cours de Maroc Leasing sur une année:
> Maghrebail :
La variation YTD relative à Maghrebail ressort à +2,04% et le volume généré s’établit à 260.603 DH seulement.
Voici l'évolution du cours de Maghrebail sur une année:
