Bourse : Voici les trois valeurs à suivre de près

Les valeurs prometteuses en termes de croissance et de rendement sont peu nombreuses en bourse. Dans ce contexte, LeBoursier a contacté un analyste d’une grande banque d’affaires de la place, préférant s’exprimer sous couvert d’anonymat, afin de recueillir son avis sur les valeurs à suivre en ce moment.

Grosso modo, notre interlocuteur conseille les investisseurs d’insister sur le stock-picking, autrement dit la sélection de valeurs qui arrivent à marier potentiel de croissance et niveau de rendement intéressant. 

"Aujourd’hui, la bourse est relativement chère, dans un contexte où l’arbitrage entre le marché actions et celui des taux est quasi-neutre. Cela ne favorise pas vraiment l'investissement en actions", affirme-t-il. 

Dans ce contexte, voici les valeurs qu’il faut suivre, selon lui :

> Cosumar 

L’unique producteur sucrier national, Cosumar, "dispose d'un plan de consolidation qui lui permettra d’améliorer ses marges, à condition que le niveau actuel de l’export se maintienne’’, estime notre analyste. Et de continuer :’’Sinon, il devrait stabiliser ses marges si l’export baisse".

D’ailleurs, BMCE Capital Research recommande, dans son dernier "stock guide" du mois d’avril 2018, d’accumuler le titre Cosumar dans les portefeuilles. Elle le valorise à 341,6 DH contre un cours de 287,5 DH (observé le 16 avril 2018), soit un potentiel de hausse de plus de 18%.

> Total Maroc

Adossée à un grand groupe mondial de pétrole & gaz, "Total Maroc est sur un marché où il y a toujours de la croissance", selon notre analyste. Il trouve également qu’elle bénéficie d’un positionnement premium.

En plus de la distribution et la commercialisation des carburants, "elle est positionnée sur plusieurs activités diversifiées, qui ont une forte valeur ajoutée". Elle détient aussi plusieurs franchises (Carglass, La Croissanterie…).

"Elle a d’ailleurs des lubrifiants qui ont une bonne réputation et une bonne part de marché", ajoute notre analyste. 

Notons que BMCE Capital la valorise à 2.022,8 DH contre un cours de 1.880,00 DH (observé le 16 avril 2018), soit une hausse prévue d’à peu près 8%. Ainsi, la société de bourse recommande aux investisseurs d’accumuler le titre Cosumar dans les portefeuilles. 

> Banque Centrale Populaire (BCP)

Valorisée à 327,9 DH (contre un cours de 293,5 DH le 16 avril 2018) par BMCE Capital, la Banque Centrale Populaire reste un mastodonte du marché bancaire marocain.

Selon notre analyste, la BCP jouit d’un excellent gisement en matière de reprise de provisions, "puisqu’elle a fortement provisionné par le passé".

Les facteurs de risque

Pour notre interlocuteur, ces trois valeurs sont les seules qui font partie d’un marché sur lequel il y a encore du potentiel. 

Néanmoins, ces valeurs font face à certains risques qui peuvent impacter leur performance. 

Pour Cosumar, le risque réside dans une éventuelle baisse des exportations. La suppression de la subvention sur le sucre "n’est pas à présent un vrai sujet’’, estime notre interlocuteur en précisant que "si elle est mis en vigueur, elle n’impactera pas significativement la performance de Cosumar".

S’agissant de Total Maroc, si le mouvement de boycott actuel pousse Afriquia à baisser ses prix, Total Maroc sera obligée de suivre. Cela impactera bien évidement ses marges. 

Pour ce qui est de la BCP, "on n’a toujours pas de données concernant l’application de l’IFRS 9 et son impact les comptes de la banque". Mais, d’après notre analyste, "grâce à son stock de provisions, elle pourra très bien absorber l’impact de cette nouvelle réglementation comptable".