Sociétés cotées : Plus de 21 milliards de DH de dividendes bientôt servis
C’est un montant en baisse de 8% ou de 2 milliards de DH par rapport à ce qui a été servi au titre de 2016. Quelques sociétés n’ont pas encore communiqué sur leurs dividendes (BMCI, Promopharm, Nexans…), mais leurs annonces n’épongeront pas ce recul. Détails.
En 2017, la BMCI a servi plus de 660 MDH à ses actionnaires au titre de 2016. Cette année, elle n’a pas encore annoncé de dividende. Son résultat net part du groupe a fait un bond de 26%, à 547 MDH. Une fois annoncé (dans les prochains jours, selon la banque), son bénéfice à distribuer réduira la baisse du dividende global du marché. Pour les autres sociétés, les montants pèsent peu sur le volume total.
Celui-ci s’élève à 21,6 milliards de DH, selon les calculs de LeBoursier (dividendes par action annoncés multipliés par le nombre d’actions composant le capital de chaque société cotée, publiés sur le site de la Bourse de Casablanca).
Il est en baisse alors que les bénéfices globaux de la cote ont augmenté de 11,4%, à 31,8 milliards de DH.
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Hormis l’effet BMCI, c’est principalement la baisse des dividendes de LafargeHolcim, Addoha et dans une moindre mesure Cosumar qui a fait reculer le dividende global.
En effet, La rémunération des actionnaires de LafargeHolcim recule de 57% en raison de la baisse des résultats à périmètre constant.
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Aussi, la méforme du marché immobilier et la volonté du groupe de poursuivre sa stratégie de désendettement et de production maîtrisée ont fait reculer les résultats d’Addoha qui distribue la moitié du dividende servi l’année dernière.
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Enfin, Cosumar, dont le bénéfice redistribué a baissé de 23% malgré des résultats en hausse, a décidé de distribuer des actions gratuites à ses actionnaires (1 nouvelle pour chaque deux anciennes).
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Le marché a mal accueilli cette baisse global des dividendes. Le Masi est repassé sous la barre des 13.000 points et a cédé plus de 3% entre le 9 mars et le 3 avril.
Notons aussi que plusieurs sociétés ne distribuent pas de dividendes soit en raison de déficits, soit en raison de l’adoption de stratégies de restructuration ou d’investissement. Il s’agit de :
- Alliances
- Sonasid
- Risma
- Fenié Brossette
- IB Maroc
- Med Paper
- Stokvis
- Stroc Industrie
- Zellidja
- Rebab Company
Maroc Telecom génère le quart du dividende global
Maroc Telecom demeure le premier distributeur de dividendes de la place avec 5,7 milliards et un poids de 26,4%.
Le top ten compte aussi :
- Attijariwafa bank (11,7%),
- LafargeHolcim (7,15%),
- Cimar (6,7%)
- La BCP (5,5%)
- Taqa Morocco (4,4%)
- BMCE Bank (4,1%)
- Marsa Maroc (3,6%)
- Cosumar (2,9%)
- Total Maroc (2,3%)
33 sociétés distribuent un dividende en hausse
Involys (6 DH par action), M2M (25 DH) et Timar (4 DH) vont distribuer au titre de 2017 contre aucun dividende l’année dernière.
Avec ce trio, on peut noter que 33 sociétés vont distribuer un dividende en hausse dont une vingtaine avec une variation à deux chiffres. Quatorze distribueront un dividende stable et sept un dividende en baisse.
Voici le classement des dix meilleures progressions, hors Involys, M2M et Timar :
- CMT (+123%)
- Centrale Danone (+82%)
- Dari Couspate (+75%)
- Label’Vie (+69%)
- Résidences Dar Saada (+64%)
- Cimar (+54%)
- Jet Contractors (+50%)
- SNEP (+40%)
- Atlanta (+40%)
- Marsa Maroc (+34%)
Baisse du taux de distribution des bénéfices
Etant donné le recul du dividende global de 2017 et la progression du résultat net du marché, le taux de distribution des bénéfices ou pay-out passe de 82% à 68%.
Voici les dix meilleurs taux de distribution :
- Cimar (143,64%)
- Marsa Maroc (132,52%)
- Centrale Danone (126,97%)
- Colorado (117,63%)
- M2M Group (111,69%)
- Taslif (109,62%)
- CMT (109,29%)
- Auto Hall (103,33%)
- Maroc Telecom (100,14%)
- Salafin (99,91%)
Les meilleurs rendements de la place
Par rapport à la capitalisation boursière du 31 mars 2018, le rendement de dividende 2017 du marché (ou Dividend Yield) ressort à 3,27%.
En 2016, et selon les calculs de BMCE Capital Research, le rendement du marché s’élevait à 4%. Son estimation pour 2017 s’élevait, avant la publication des résultats, à 3,5%.
La différence s’explique principalement par BMCI qui n’a pas encore communiqué son dividende et les baisses enregistré par Addoha, LafargeHolcim et Cosumar.
Voici les dix meilleurs taux de rendement, selon le calcul de LeBoursier (cours au 31 mars 2018) :
- Agma (6,84%)
- Eqdom (6,75%)
- Afric Industries (6,67%)
- Aluminium du Maroc (6,44%)
- Taslif (6,42%)
- CMT (5,99%)
- Marsa Maroc (5,83%)
- Microdata (5,81%)
- Afma (5,63%)
- Cimar (5,56%)
Notons que 36 valeurs sur 72 affichent un rendement supérieur à la moyenne du marché.
