Taqa Morocco parmi les meilleures poches de placement en 2018 (Attijari Global Research)
Taqa Morocco poursuit sa trajectoire haussière et réussit à occuper une place parmi les valeurs les plus performantes et résilientes sur le marché boursier de Casablanca, selon le «Research report strategy» élaboré par Attijari Global Research. Rebondissement du cours boursier, reprise de la production, des indicateurs au vert et des perspectives qui se confirment… Détails.
Le 16 janvier 2018, le cours de Taqa Morocco a franchi pour la première fois la barre de 1.000 DH depuis l’introduction en bourse en 2013 de la l'entreprise.
Ce jour-là, le cours boursier de la valeur énergétique a atteint 1.029 DH, soit son plus haut niveau, pour clôturer la séance à 1.010 DH. Le volume généré, pendant la séance du 16 janvier 2018, frôlait les 24 MDH.
Notons qu'à partir du début janvier 2018, Taqa Morocco a réalisé une performance de 9,78%. 46.719 titres ont été échangés pour un volume moyen de 46,8 MDH.
Pour ce mercredi 24 janvier, l’action de Taqa Morocco s’échangeait autour de 1.010 DH. À 14h46, 662 titres ont été échangés sur le marché central.
Le graphique ci-dessous, généré par LeBousier illustre l’évolution du cours boursier de Taqa Morocco depuis son introduction en bourse le 24/12/2013 :
Source: LeBoursier
L'évolution favorable du cours de Taqa Morocco est expliquée par la reprise de l’activité de celle-ci. Cette reprise a été notée également par la Direction des Etudes et des Prévisions Financières (DEPF).
Dans sa note de conjoncture publiée en janvier 2018, la DEPF explique l’accélération de la production de l’électricité surtout au cours des deux premiers mois du quatrième trimestre 2017 (+7,5%) par la confirmation de la reprise de la production privée (+12,7%).
Rappelons que Taqa Morocco est le seul producteur privé d’électricité au Maroc. L’entreprise est un acteur majeur du secteur de l’énergie du Maroc étant donné qu’elle couvre environ 50% de la production nationale d’électricité.
Les données mentionnées ci-dessus confirment la reprise de l’activité de l’entreprise après avoir réalisé la quasi-totalité des révisions prévues dans le plan de maintenance pendant le premier semestre 2017. Lors d’une conférence de presse tenue le 19 septembre dernier, le top management avait déclaré que la période "délicate" est passée et qu’ils s’attendaient à une reprise considérable du chiffre d’affaires à fin 2017. Les résultats annuels à fin 2017 ne sont toujours pas disponibles mais le rebondissement du cours boursier confirme d’un côté les perspectives du management.
En termes de dividendes, Taqa Morocco rémunère mieux ses actionnaires en passant d’un dividende ordinaire d’environ 12 DH en 2013 à 37 DH en 2016, soit une évolution favorable de 209%.
Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des dividendes distribués/ à distribuer aux actionnaires de Taqa Morocco depuis son introduction en bourse :
Source: Attijari Global Strategy
Selon le «Research report strategy », le titre Taqa Morocco offre une résilience solide dans un contexte où le marché Actions se traite à des niveaux de valorisation élevés, et ce, grâce à un business modèle maîtrisé et une politique de distribution stable sur le LT. « Cette résilience justifie aujourd'hui, une prime de valorisation non encore intégrée dans le cours du titre », peut-on lire sur le rapport.
Selon la même source, l’évolution favorable du prix du charbon à l’international, l’optimisation des coûts de maintenance et la marge de progression dont dispose le taux de disponibilité des unités, vont permettre une hausse de la marge d’EBE de 0,6 pt, passant de 43,9% en 2016 à 44,5% en 2018E.
Rappelons qu’Attijari Global Research a relevé dans son rapport un portefeuille de « conviction » composé de 4 valeurs « ultra-défensives » en termes de rendement dont Taqa Morocco.
Par rapport à l’indice MASI, « nous anticipons un creusement du spread-D/Y (dividend yield) en faveur du titre Taqa Morocco et ce, à compter de 2017E. Cette configuration soutiendra le momentum positif du titre en Bourse », indique le rapport.
Source: Attijari Global Strategy
Voici par ailleurs l'évolution des principaux indicateurs et ratios de Taqa Morocco:
Source: Attijari Global Strategy
Globalement pour le secteur énergétique, le rapport indique une résilience historique de la consommation d'électricité à travers une croissance positive stable de 4,0%/an en moyenne sur le LT. « Après une décélération de la croissance du secteur sur la période 2015-2016, nous assistons à une reprise à compter de 2017 », indique la même source.
