Le marché boursier vu par le Comité de coordination et de surveillance des risques systémiques

Le Comité de coordination et de surveillance des risques systémiques a tenu ce 20 décembre sa sixième réunion au siège de Bank Al-Maghrib. Lors de cette réunion, le comité a procédé à l’analyse de la cartographie des risques systémiques ainsi qu’à l’examen de l’état d’avancement de la feuille de route inter-autorités en matière de stabilité financière au titre de la période 2016-2018.

L’analyse de la situation du système financier au regard des tendances économiques et financières, observées et attendues, a permis au comité de dégager quelques principaux constats.

Pour ce qui est du marché boursier, la liquidité poursuit une tendance haussière quoique lente en raison notamment de la faiblesse du flottant. En parallèle, la volatilité a enregistré une baisse importante après deux années de hausses consécutives.

La valorisation, pour sa part, demeure relativement élevée malgré un certain recul. Elle est tirée par des investisseurs à la recherche de rentabilité dans un contexte de taux d’intérêts qui restent bas. Parmi ces investisseurs, on trouve les OPCVM dont les souscriptions se sont plutôt orientées vers les catégories "actions" et "diversifiés".

Le comité précise, dans son communiqué, que les risques macroéconomiques se maintiennent globalement à un niveau modéré dans un contexte caractérisé notamment par la poursuite de la consolidation budgétaire. Sur le plan des comptes extérieurs, le risque demeure limité à la faveur de l’atténuation progressive du déficit du compte courant, en plus de l’adéquation du niveau des réserves internationales nettes assurant en 2017 la couverture de plus de 5 mois d’importations de biens et services.

Au plan national, la croissance économique connait en 2017 une accélération tirée essentiellement par le rebond de la valeur ajoutée agricole et la reprise. Le communiqué précise tout de même que le rythme a été assez lent pour les activités non agricoles.

S’agissant des perspectives macroéconomiques, l’évolution demeure globalement favorable. Des zones d’incertitude entourent, toutefois, les conditions extérieures en lien notamment avec les tensions géopolitiques et la politique commerciale aux Etats-Unis.