Quelles sont les entreprises cotées qui rémunèrent le mieux leurs actionnaires?

Sur les 74 entreprises cotées à la Bourse des valeurs de Casablanca (BVC), 10 entreprises ont distribué des dividendes qui dépassent largement leurs bénéfices annuels, au titre de l’année 2016. C’est ce qui ressort de notre analyse, basée principalement sur 3 indicateurs émanant du site officiel de la BVC :

> Taux de distribution (Payout ratio) ;
> Rentabilité financière (ROE: Return on equity) ;
> Taux de rendement ou le dividend yield.

En effet, le taux de distribution moyen du marché au titre de l’année 2016 ressort à 77,85%, contre 81,68% en 2015. Ceci-dit, 10 entreprises, listées ci-dessous, ont affiché un taux de distribution qui dépasse les 100% :

- Aluminium du Maroc (204,18%) ;
- Promopharm S.A (169,69%) ;
- Auto Hall (154,22%) ;
- BMCI (153,43%) ;
- Centrale Danone (135,71%) ;
- Lydec (112,54%) ;
- Eqdom (104,67%) ;
- Colorado (102,44%) ;
- Marsa Maroc (101,25%) ;
- Agma Lahlou-Tazi (100,75%).

Ajoutons à cela que le taux de distribution de 6 entreprises a dépassé les 90% en 2016. C’est le cas notamment de Salafin (99,92%); Itissalat Al-Maghrib (99,88%) ; Taslif (98,36%) ; Afma (96,42%) ; Brasseries du Maroc (95,51%) ; et Lafargeholcim Maroc (94,17%). (Voir tableau ci-dessous)

Généralement, un dividende stable ou en hausse démontre que l’entreprise a confiance en son avenir, et qu’elle n’a pas de difficultés financières. Toutefois, la rémunération peut s’avérer faible, même avec un taux de distribution assez fort, quand elle est rapportée à la valeur de l’action. D’où l’utilité du ratio du rendement de l’action ou le Dividend yield, qui permet d’exprimer le dividende distribué en pourcentage du cours de l’action.

D’ailleurs, compte tenu des cours boursiers de l’année 2016, le Dividend yield moyen du marché au titre de l’année 2016 se situe autour de 3,55%, contre 4,77% en 2015.

S’agissant des entreprises qui affichent un Dividend yield assez fort, nous vous en avons listé les 10 premières:

Que le cours de l’action soit à la hausse ou à la baisse, le dividende se base avant tout sur les performances économiques de l’entreprise. A ce niveau là, il importe de retenir -pour cette analyse- un autre indicateur de la performance financière qui prend en compte le résultat net de l'entreprise : le ratio de la rentabilité financière des fonds propres.

Classement: les 10 entreprises qui ont réalisé les meilleures rentabilités financières (2016)

Il importe d'indiquer que certaines entreprises ont distribué des dividendes exceptionnels en 2016, en plus du dividende ordinaire. Il s'agit de :

- Auto Hall (2,50 DH/action);

- Colorado (1,25 DH/action);

- CTM (13,00 DH/action);

- Eqdom (25,00 DH/action);

- Lafargeholcim Maroc (88,50 DH/action). 

Par contre, 7 entreprises n'ont pas versé de dividendes durant ces 3 dernières années. C'est le cas notamment de Stroc Industrie, Alliances, Diac Salaf, Fenie Brossette, IB Maroc.com, Med Paper et Zellidja S.A.