Révisée à 3,4%, la croissance économique en 2023 réévalue les ratios clés à la baisse

L'économie marocaine affiche une croissance économique de 3,4% en 2023, dépassant les prévisions initiales de 3,2%. Ce résultat, issu de l’arrêté des comptes nationaux établi par le département de la Comptabilité nationale du HCP, est une performance de l'économie marocaine dans un contexte d'inflation et de défis climatiques.

Cette révision de la croissance économique a des implications significatives sur plusieurs ratios économiques clés, tels que le déficit budgétaire, l’endettement global et le déficit du compte courant.

Le PIB nominal a franchi pour la première fois la barre des 1.400 milliards de dirhams (MMDH), atteignant exactement 1.463 MMDH, soit une croissance nominale en prix courants de 10% par rapport à 2022.

Déficit budgétaire : 4,3% (au lieu de 4,4% selon l’estimation initiale)

En conséquence, le déficit budgétaire, arrêté par le ministère de l'Économie et des finances à 62,8 MMDH en 2023, représente 4,29% du PIB. Ce chiffre est inférieur aux 4,48% calculés sur la base du PIB estimé, et meilleur que la prévision de 4,5% prévue par la loi de finances 2023.

Le déficit du compte courant s’est élevé à 9 MMDH en 2023, représentant désormais 0,61% du PIB, contre 0,64% précédemment estimé.

L'endettement redescend sous 70% du PIB

L’endettement total du Trésor en 2023 se compose de 254 MMDH de dette extérieure et de 763 MMDH de dette intérieure, soit un total de 1.017 MMDH. Rapporté au PIB révisé, le ratio d'endettement est de 69,5% du PIB, alors qu’il représentait 71,1% par rapport au PIB estimé.

Le PIB réel dépasse les 1.400 MMDH pour la première fois

Pour éviter toute confusion et offrir à nos lecteurs une meilleure compréhension, il est nécessaire de clarifier la différence entre le PIB nominal et le PIB réel.

Le PIB nominal, également appelé PIB en valeur ou aux prix courants, mesure la valeur totale de tous les biens et services produits dans une économie à leurs prix de marché courants. Il ne prend pas en compte l'inflation ou la déflation. Autrement dit, il reflète les prix au moment où les biens et services sont produits.

En revanche, le PIB réel mesure la valeur totale des biens et services produits dans une économie, ajustée pour éliminer l'effet de l'inflation. Il utilise les prix d'une année de base pour évaluer la production. Cela permet de comparer la production économique d'une année à l'autre sans que les variations de prix n'affectent les chiffres.

• La formule pour calculer le PIB réel est la suivante :

PIB réel = PIB nominal / ( 1 + taux d’inflation)

Dans notre cas, en prenant un taux d'inflation de 3,4% (en glissement annuel : décembre 2023-décembre 2022), le calcul s'effectue comme suit :

PIB réel = 1.463 / ( 1 + 0,034)

= 1.415 MMDH

Ainsi, même dans un contexte d'inflation à deux chiffres et de sécheresse, la croissance économique en 2023 dépasse les premières estimations. Cependant, ce taux reste en deçà de l'objectif fixé par le Nouveau Modèle de Développement (6% par an).