Flexibilité des changes. Le groupe BCP présente ses instruments de couverture

La Banque des marchés des capitaux du groupe BCP a lancé, ce 8 mai à Agadir, son cycle de conférences "Cap Market", visant à outiller ses partenaires et ses clients en informations relatives aux instruments de couverture contre les risques liés à la flexibilisation imminente du Dirham.

Pour la première étape de la tournée, la BP Centre-Sud a ainsi réuni une centaine d'opérateurs soucieux de mieux appréhender les tenants et aboutissants de la nouvelle réforme du régime de change, et de la nouvelle instruction générale de l’Office des changes qui l’accompagne.

L'occasion également pour présenter ses instruments de couverture contre les risques de volatilité de la monnaie, qui accompagnent généralement les devises au change flexible ou flottant; auprès des opérateurs économiques qui désirent mettre en place des stratégies de couverture pour préserver leurs marges commerciales.

Et pour bien assurer cette couverture, Abdelmalek Mouatadid, directeur commercial à la banque des marchés des capitaux de la BCP, estime qu'il faut tout d’abord maîtriser son processus opérationnel et connaître à quel moment le risque de change doit être couvert (à la facturation, à la passation de la commande ou à la réception).

"Il faut également suivre continuellement le marché pour connaître son évolution et ses perspectives, ce n’est qu’à partir d’une telle démarche qu’on pourrait bien choisir son instrument de couverture", insiste-t-il.  

La BCP a donc présenté à son tour, comme d’autres banques de la place, une panoplie d’instruments visant à offrir aux opérateurs économiques une couverture efficace contre les risques de change.

Il y a, tout d’abord, ce que la banque des marchés des capitaux de la banque du cheval appelle la couverture naturelle, dont le principe est simple: La facturation des importations et/ou des exportations se fait en dupliquant le panier actuel du dirham, soit 60% Euro et 40% Dollar, avec l’achat ou la vente simultanés des deux devises au moment du règlement ou de l’encaissement.

Ainsi, comme il est le cas actuellement, une évolution défavorable sur l’EUR/MAD est compensée par une évolution favorable sur l’USD/MAD.

De surcroît, la BCP offre également les instruments conventionnels de couverture sur le marché de change, qu’il convient de rappeler:

- Le change au comptant (Spot): qui permet d’acheter ou de vendre des devises contre dirhams à un cours défini en fonction des conditions du marché.

- Le contrat de change à terme: qui est un engagement d’achat ou de vente d’un montant de devises à un cours fixé à l’avance et à une échéance connue dans le futur, quelle que soit l’évolution du marché. Le cours à terme confirmé est irrévocable.

- L’option de change, qui confère à l’acheteur le droit et non l’obligation d’acheter ou de vendre à échéance un montant déterminé à un cours fixé à l’avance, moyennant le paiement d’une prime. Les options de base sont l’option d’achat (call) qui permet, pour les importateurs, de se prémunir contre une appréciation de la devise tout en ayant la possibilité de profiter d’une baisse, et l’option de vente (Put), qui permet aux exportateurs de se prémunir contre une dépréciation de la devise tout en ayant la possibilié de profiter de sa hausse.

Le cycle de conférences "Cap Market" se poursuit ce 9 mai à Marrakech, avant d’arriver le 10 mai à Casablanca, le 11 mai à Rabat, et le 17 mai à Tanger.