Conjoncture. Radioscopie sectrorielle de ce début d'année

Au niveau du secteur primaire, les dernières précipitations ont permis aux agriculteurs, surtout ceux opérant dans l’arboriculture, les cultures printanières et l’élevage, de reprendre espoir. 

Le volume des réserves hydriques dans les principaux barrages nationaux s’est élevé à 9,4 milliards de mètres cubes au 7 mars 2016, soit un taux de remplissage de 60,3%.

Le secteur du BTP poursuit son redressement, au terme des deux premiers mois de 2016. Les ventes de ciment se sont accrues de 7,9% à fin février 2016. En matière de financement du secteur immobilier, l’encours des crédits alloués au secteur maintient sa progression à fin janvier 2016, en augmentation de 1,1% sur une année, recouvrant une hausse de l’encours des crédits à l’habitat de 5,5%. Notons tout de même un recul du volume des crédits attribués à la promotion immobilière, de 10,6%.

L’indice de production industrielle a enregistré, pour sa part, une augmentation de 0,4% à fin 2015. Pour le mois de janvier 2016, la production et les commandes dans le secteur manufacturier ont connu une amélioration dans l’ensemble des branches d’activité, avec une stagnation dans le secteur agro-alimentaire.

Le secteur de l’énergie électrique a débuté l’année 2016 sur une évolution mitigée. La consommation de l’énergie électrique a affiché une hausse de 1,4% en variation annuelle, à fin janvier 2016. Pour ce qui est de la production de l’énergie électrique, elle a connu un léger recul de 0,6%, au terme du premier mois de 2016, compensé par la bonne dynamique des importations d’énergie.

Par ailleurs, après avoir clôturé l’année 2015 sur une baisse de 1,3%, les recettes touristiques ont marqué, à fin février 2016, une hausse de 1,1%.

Au niveau de la demande intérieure, la consommation des ménages semble se comporter positivement début 2016, bénéficiant de la faible évolution des prix à la consommation (+0,3% à fin janvier 2016) et du comportement globalement favorable, quoique mitigé, des revenus des ménages.

En plus de l’effet d’entraînement de la campagne  agricole précédente 2014/2015, les ménages devraient tirer profit de la bonne tenue des crédits accordés à la consommation (+5,3% en janvier 2016), des transferts des MRE (+0,03% à fin février 2016) et du marché du travail, qui a été marqué par  la baisse du taux de chômage à 9,7% en 2015.

Pour sa part, l’effort d’investissement se serait bien orienté, en phase avec la reprise des crédits à l’équipement, dont l’encours a progressé de 0,6% en glissement annuel à fin  janvier 2016, avec le bon comportement des importations des biens d’équipement (+14,4% à fin février 2016) et des émissions d’investissement du budget de l’Etat (+37% à fin janvier 2016).

En outre, les échanges extérieurs ont été marqués, à fin février 2016, par une hausse, en glissement annuel, de la valeur des importations de 4,3% à 57,5 MMDH, soit à un rythme dépassant celui des exportations (+1,2% à 36,3 MMDH). Cette évolution s’est traduite par une aggravation du déficit commercial de 10,1 % à 21,2 MMDH.

La hausse des exportations a bénéficié de la dynamique  des exportations des nouveaux secteurs, notamment celui de l’automobile (+10,5%), de l’électronique (+4,5%) et de l’aéronautique (+7,7%), ainsi que de la performance positive des exportations agricoles et agro-alimentaires (+3,4%).

En revanche, les exportations de phosphates et dérivés se sont repliées de 8,3%.

En outre, la situation des charges et ressources du Trésor à fin janvier 2016 fait ressortir un excédent budgétaire de 66 MDH, après un excédent de 139 MDH un an auparavant.

La masse monétaire a augmenté, en glissement annuel, de 4,9% à fin janvier 2016, marquant une décélération comparativement aux taux enregistrés le mois dernier (+5,6%) et l’année précédente (+7%). Cette évolution a découlé, essentiellement, du ralentissement du rythme de progression des crédits bancaires, enregistrant une hausse, en glissement annuel de 1,2%, à 763,9 MMDH, après une hausse de 2,8% le mois précédent et de 4,3% l’année dernière.